Новости рынка акций: Gazprom, Banks

 

С наступающим Новым годом и Рождеством!

 

Следующий выпуск Russian Informer выйдет 11 января 2016 г.

 

 

ГЛАВНОЕ

separator

Рынки акций

Вчера на фоне продолжающегося роста цен на нефть двигался вверх и российский рынок акций. Индекс РТС по итогам сессии прибавил 3%. Сегодня утром рынки Азии снижаются, индекс Shanghai SE Composite опустился на 1,3%. Фьючерсы на нефть Brent уже прибавили 0,6% – в дополнение к вчерашнему сильному подорожанию. Фьючерсы на S&P 500 немного подешевели. Мы ожидаем, что при открытии торгов индекс РТС вырастет на 1%, поскольку рынки продолжат учитывать повышение цен на нефть и укрепление рубля.

ОСТАЛЬНЫЕ НОВОСТИ

separator

Газпром (GAZP RX – Держать)

Объем экспорта Газпрома в страны дальнего зарубежья с 1 по 20 декабря увеличился, как сообщает компания, на 32% год к году почти до 10 млрд куб. м. Мы считаем, что по итогам года поставки Газпрома за пределы бывшего СССР могут вырасти почти на 10% до более чем 160 млрд куб. м.

Банковский сектор

Председатель ЦБ РФ и зампред Сбербанка представили ряд предварительных прогнозов на 2016 г. В частности, портфель розничных кредитов сектора, вероятно, практически не изменится, а Сбербанк может несколько опередить сектор по динамике розничного кредитования, что соответствует нашим ожиданиям. Также предполагается, что рост депозитов Сбербанка останется приблизительно таким же, как и в нынешнем году (по итогам 11 мес. 2015 г. он составил порядка 11% за вычетом переоценки).

pdf icon d151224_rus.pdf

Ежедневный информер акций, 23 December 2015

СТРАТЕГИЯ

separator

Внешний рынок

Опубликованные вчера данные по экономике США оказались неоднозначными, но курс доллара этим утром немного растет. Сегодня в США снова выйдет большой объем макростатистики. Торги российскими евробондами проходят крайне вяло. Расширение санкционного списка Соединенными Штатами вряд ли окажет сильное влияние на рынок. Рекомендуем к покупке облигации компании Алроса.

Внутренний рынок

Конъюнктура рынка в сегменте ОФЗ остается слабой. В корпоративном сегменте рекомендуем к покупке облигации ЛенСпецСМУ. На рынке состоялось несколько размещений, но вряд ли рыночного характера.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

separator

Вчера ЦБ неожиданно резко увеличил лимит на аукционе рублевого РЕПО, и спрос оказался ниже этого лимита. Мы пока не склонны считать это сигналом, что регулятор вновь смягчает денежно-кредитную политику.

pdf icon 151223_FID.pdf

Новости рынка акций: Transneft, Banking Monthly, Uralkali, AFK Sistema

ГЛАВНОЕ

separator

Рынки акций

Во вторник российский рынок акций продолжал двигаться вверх и завершил день приростом на 0,5% по индексу РТС, поскольку цены фьючерсов на нефть Brent остались выше уровня 36 долл./барр. Сегодня утром азиатские рынки в основном находятся в зеленой зоне, колебания китайского индекса Shanghai SE Composite минимальны. Фьючерсы на нефть Brent подорожали к моменту написания данного комментария примерно на 1%, тогда как фьючерсы на индекс S&P500 почти стабильны. Мы ожидаем нейтрального открытия торгов на российском рынке.

Banking Monthly – отчет опубликован вчера

Рост депозитов и корпоративных кредитов в ноябре ускорился год к году, а большинство анализируемых нами банков снова превзошли сектор по месячной динамике и кредитов, и депозитов. Доналоговая прибыль сектора в ноябре достигла максимума нынешнего года. Опубликованные данные отразили также продолжающееся восстановление маржи в третьем квартале.

Транснефть (TRNFP RX – Держать)

Планы Росимущества в отношении Транснефти включают выпуск привилегированных акций. В результате доля «префов» в собственном капитале компании вырастет с нынешних 22% до 25%, а объем привлеченных средств в 2017 г. составит 30–50 млрд руб. Мы считаем, что риск размывания долей нынешних акционеров будет компенсирован возможным изменениям дивидендной политики.

ОСТАЛЬНЫЕ НОВОСТИ

separator

Уралкалий (URKA RX – Продавать)

22 декабря вступило в действие решение о делистинге ГДР Уралкалия с Лондонской биржи. Этот делистиг – очередной шаг на пути трансформации Уралкалия из «голубой фишки» фондового рынка в частную компанию. Несмотря на положительный операционный денежный поток, Уралкалий едва ли возобновит выплату дивидендов до окончательного выхода миноритариев. Что касается финансовых результатов, то, согласно нашему прогнозу, в будущем году они продолжат ухудшаться на фоне снижения цен на хлоркалий. Мы рекомендуем ПРОДАВАТЬ акции Уралкалия.

АФК «Система» (SSA LI – Покупать)

ООО «Развитие», совместное предприятие АФК «Система» и Группы ЛСР, выиграло тендер на право приобретения 100% акций девелоперского проекта ООО «ЗИЛ-Юг» за 34 млрд руб. (477 млн долл.). Об этом сообщила Система. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ ее акции.

pdf icon d151223_rus.pdf

Ежедневный информер акций, 22 December 2015

СТРАТЕГИЯ

separator

Внешний рынок

На глобальных рынках наблюдается предпраздничное затишье. Тем не менее сегодня выходят важные данные по экономике США: третья оценка роста ВВП за 3 кв. и статистика продаж на вторичном рынке недвижимости. Российские суверенные выпуски начали неделю с небольшого снижения цен. Рекомендуем к покупке облигации АФК «Система».

Внутренний рынок

В сегменте ОФЗ единой ценовой тенденции в понедельник не сложилось. В муниципальном сегменте рекомендуем к покупке облигации Воронежской области. Росводоканал вновь попробует разместить выпуск БО-01.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

separator

Высокий спрос на аукционе валютного РЕПО сроком 28 дней может означать, что рынок не ожидает дальнейшего ослабления рубля в ближайшие несколько недель. Ограничение доступа к рублевой ликвидности может стать дополнительным фактором поддержки для российской валюты.

ВКРАТЦЕ

separator

Агентство Moody’s изменило прогноз по рейтингам Райффайзенбанка, Тинькофф Банка и Банка Санкт-Петербург с «Негативного» на «Стабильный». Moody’s.

Агентство S&P понизило рейтинги Внешпромбанка с «B+/B» до «R/R». S&P.

Внешпромбанк 18 декабря 2015 г. не исполнил обязательство по приобретению облигаций серии 02 у их владельцев. По сообщению банка, обязательство не исполнено из-за «отсутствия денежных средств». В рамках оферты держатели бумаг предъявили к выкупу 1 493 000 облигаций. Цена приобретения составляла 100% от номинальной стоимости. Размер не исполненного обязательства в денежном выражении составляет 1 494 104 820,00 руб., включая НКД на 1 104 820,00 руб. Выпуск номинальным объемом 1,5 млрд руб. был размещен 19 декабря 2012 г. с погашением в 2017 г. Rusbonds.

pdf icon 151222_FID.pdf

Новости рынка акций: Rosneft, Bank St Petersburg, Dixy Group

ГЛАВНОЕ

separator

Рынки акций

Вчера колебания котировок российских акций повторяли движения цен на нефть и курса рубля. В результате индекс РТС опустился на 0,9%. Сегодня утром котировки фьючерсов на нефть Brent повышаются, тогда как фьючерсы на индекс S&P стабильны. Азиатские индексы тем временем почти не меняются, никак не реагируя на новость с рабочей конференции правительства по экономическим вопросам о том, что в Китае намерены принять дополнительные меры по стимулированию роста национальной экономики. Мы ожидаем открытия российского рынка акций в плюсе примерно на 0,2% по индексу РТС.

ОСТАЛЬНЫЕ НОВОСТИ

separator

Роснефть (ROSN RX – Держать)

Премьер-министр РФ Дмитрий Медведев подписал распоряжение о передаче Роснефти без аукциона Хатангского шельфового участка недр с прогнозными ресурсами 600 млн барр. Хатангский шельфовый участок граничит с сухопутным Восточно-Таймырским участком ЛУКОЙЛа.

Банк Санкт-Петербург (BSPB RX – Покупать)

Совет директоров Банка Санкт-Петербург одобрил ряд положений для новой стратегии на 2015–2018 гг., включая ROAE на уровне 15% в 2018 г., рост как основной приоритет и более динамичный рост розничных кредитов, чем корпоративных. Мы считаем более реалистичным ROAE, равный 10–11%, при этом даже такой прогноз оставляет потенциал для роста котировок с текущих уровней. Впрочем, до марта цена акций может быть ограничена ценой выкупа (46 руб./акция).

Группа Дикси (DIXY RX – рекомендация пересматривается)

Группа Дикси объявила, что в пятницу совет директоров назначил Сергея Белякова новым президентом компании. Ритейлер также разрабатывает новую стратегию, в которой приоритет будет отдан эффективности, а не росту. Наша модель Дикси в настоящее время пересматривается.

pdf icon d151222_rus.pdf

Ежедневный информер акций, 21 December 2015

СТРАТЕГИЯ

separator

Внешний рынок

После снятия США запрета на экспорт нефти цены на нефть опустились до минимального с 2004 г. уровня. Мы полагаем, что это решение имеет скорее психологическое значение, главным риском для нефтяного рынка является сейчас ожидающееся увеличение экспорта нефти Ираном. Длинные суверенные евробонды РФ в пятницу потеряли около 0,5 п.п. от номинала, корпоративные выпуски мало изменились в цене. Коррекция в корпоративном сегменте позволяет недорого купить короткие бумаги.

Внутренний рынок

Цены ОФЗ в пятницу несколько укрепились, несмотря на слабость остальных рынков. В муниципальном сегменте рекомендуем к покупке облигации Красноярского края. Компания Global Ports установила купон 13,1% по дебютному выпуску.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

separator

На этой неделе может вырасти спрос на рублевую ликвидность, что может оказать поддержку рублю, несмотря на дешевеющую нефть. 

МАКРОЭКОНОМИКА

separator

После резкого спада российская экономика стала демонстрировать первые признаки стабилизации. В рамках базового сценария мы ожидаем, что при средней цене на нефть 44,5 долл./барр. она сократится на скромные 0,6% в 2016 г. и вернется к росту в 2017 г. Наши расчеты также показывают, что российская экономика выдержит и длительный период очень низких нефтяных цен (33–35 долл./барр.), однако в этом случае в 2016 г. она упадет на 2%.

ВКРАТЦЕ

separator

Агентство Moody’s понизило рейтинги Внешпромбанка с «B3» до «Caa3». Moody’s.

Агентство Moody’s повысило рейтинги ММК с «Ba3» до «Ba2», прогноз «Позитивный». Moody’s.

pdf icon 151221_FID.pdf

Новости рынка акций: Economy, Rosneft, Yandex, Bank Saint Petersburg

ГЛАВНОЕ

separator

Рынки акций

В пятницу котировки российских акций обвалились: резкое падение цены на нефть отправило вниз котировки нефтяных компаний. Индекс РТС, открывшийся в плюсе, по итогам дня потерял 3,3%. Сегодня утром фьючерсы на Brent торгуются почти на 1,5% в минусе, приближаясь к отметке 36 долл./барр. Рынки Азии снова демонстрируют разнонаправленную динамику: японский индекс NIkkei 225 теряет менее 1%, тогда как китайский Shanghai SE Сomposite быстро растет. Мы ожидаем, что индекс РТС откроется 1-процентным снижением, поскольку российский рынок еще не полностью учел падение цен на нефть.

Макроэкономика – отчет опубликован вчера

После резкого спада российская экономика стала демонстрировать первые признаки стабилизации. В рамках базового сценария мы ожидаем, что при средней цене на нефть 44,5 долл./барр. она сократится на скромные 0,6% в 2016 г. и вернется к росту в 2017 г. Наши расчеты также показывают, что российская экономика выдержит и длительный период очень низких нефтяных цен (33–35 долл./барр.), однако в этом случае в 2016 г. она упадет на 2%.

ОСТАЛЬНЫЕ НОВОСТИ

separator

Роснефть (ROSN RX – Держать)

OIL, вторая по величине нефтедобывающая компания Индии, и IOCL, крупнейшая индийская нефтеперерабатывающая компания, ведут переговоры с Роснефтью о покупке 29% акций ее восточносибирской «дочки», компании «Таас-Юрях Нефтегазодобыча», добывающей в настоящее время 20 тыс. барр. в сутки.

Яндекс (YNDX US – Держать)

Госдума во втором чтении приняла законопроект, который вводит штрафы за нарушение так называемого закона о праве на забвение, сообщил сегодня «Коммерсант». Этот законопроект является более лояльным к поисковикам по сравнению с предыдущей версией. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Яндекса.

Банк Санкт-Петербург (BSPB RX – Покупать)

Совет директоров Банка Санкт-Петербург одобрил выкуп 3,1% обыкновенных акций по 46 руб./акция, что несколько выше текущей рыночной цены и на 20% выше шестимесячного среднего значения. Сделка является небольшой по размеру и не окажет заметного влияния на финансовые показатели. Цена выкупа ниже нашей прогнозной цены для акций банка, но участие в выкупе может быть оправданным, учитывая турбулентность на рынке в краткосрочной перспективе.

pdf icon d151221_rus.pdf

Economy – In the Vicinity of Zero; Russia’s Economy to Return To Growth in 2017 Provided No Further Shocks (RUS)

Появились первые признаки стабилизации. После резкого спада, наблюдавшегося в 1 п/г 2015 г., российская экономика, на наш взгляд, стала демонстрировать первые признаки стабилизации. Так, динамика реального ВВП немного улучшилась в 3 кв. 2015 г. Мы считаем, что увеличение запасов и чистый экспорт положительно отразятся на экономике, тогда как частное потребление, наоборот, продолжит оказывать отрицательное влияние, поскольку динамика реальных зарплат и пенсий останется негативной. Как результат, в 2016 г. экономика сократится на скромные 0,6% и вернется к росту в 2017 г.

Риски остаются высокими. Однако стабилизация экономики, отмечающаяся во 2 п/г 2015 г., весьма неустойчива: перспектив для восстановления цен на нефть пока не видно, учитывая отказ ОПЕК от квот, будущие поставки из Ирака и Ирана и отсутствие существенного снижения добычи в России и США. Наши расчеты показывают, что российская экономика выдержит длительный период очень низких нефтяных цен (33–35 долл. за баррель марки Brent). Однако в этом случае в 2016 г. она упадет на 2%, курс рубля будет на уровне 80–83 руб./долл., а дефицит бюджета вырастет до 5% от ВВП.

       

Макроэкономический прогноз по России

Ключевые индикаторы
2015П       2016П
Уралсиб  Офиц.
ВВП, % год к году (3,8) (0,6) 0,7
Промпроизв-во, % год к году (3,0) 1,4 0,6
Капинвестиции, % год к году (5,0) (0,9) (1,6)
Розн. торговля, % год к году (9,3) (6,3) 0,4
Реальные доходы, % год к году (4,0) 1,6 (0,7)
ИПЦ, % год к году 12,7 8,8 6,4
Экспорт, млрд долл. 326,2 308,6 330,8
Импорт, млрд долл. 187,3 175,8 200,4
Счет тек. операций, млрд долл. 69,4 66,4 58,2
Профицит бюджета, % ВВП (2,6) (3,5) (3,0)
Средний курс руб./долл. 62,1 70,9 63,3
Средняя цена Brent, долл./барр. 54,0 44,5 53,9

Источники: Минэкономразвития, оценка УРАЛСИБа

pdf icon 151218_Macro_New-Forecast.pdf

Ежедневный информер акций, 18 December 2015

СТРАТЕГИЯ

separator

Внешний рынок

Курс доллара вчера рос по отношению к евро, но корректируется сегодня с утра. Рынок постепенно отыгрывает планы ФРС довольно агрессивно повышать ставку в следующем году. Реакция Treasuries на повышение учетной ставки была очень умеренной, российские евробонды подорожали. Рекомендуем к покупке облигации компании Polyus Gold.

Внутренний рынок

Большинство ОФЗ вчера выросло в цене, объем торгов превысил 15 млрд руб. Сегодня Автобан собирает заявки на дебютный выпуск. Среди корпоративных бумаг рекомендуем короткие облигации Россельхозбанка.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

separator

Сегодня рубль дешевеет относительно доллара. Мы считаем, что это является несколько запоздалой реакцией на снижение нефтяных котировок, наблюдающееся с начала декабря. В начале следующего года российская валюта может несколько укрепиться. 

МАКРОЭКОНОМИКА

separator

Представленные Росстатом ключевые экономические индикаторы за ноябрь рисуют очень неоднозначную картину. Потребительский спрос продолжил снижаться, и оборот розничной торговли упал на 13,1% год к году – худшая динамика с конца 1998 г. Мы видим риски дальнейшего ослабления потребительского спроса и сомневаемся, что экономика сможет вернуться к росту в будущем году.

pdf icon 151218_FID.pdf

Новости рынка акций: CTC Media, Economy (key November macro indicators), Novatek, Tinkoff Bank, AFK Sistema

ГЛАВНОЕ

separator

Рынки акций

Вчера российский рынок акций набрал силу после того, как ФРС своим решением частично устранила неопределенность в отношении динамики ставки в США, а цены на нефть были относительно стабильны на протяжении всей торговой сессии. Индекс РТС по итогам дня прибавил 0,9%. Сегодня утром на рынках Азии единого тренда нет. Котировки фьючерсов на нефть Brent немного превышают 37 долл./барр. Мы можем ожидать открытия российского рынка акций со снижения индекса РТС примерно на 1%.

CTC Медиа (CTCM US – Держать)

CTC Медиа объявила о том, что акционеры компании одобрили продажу 75% операционного бизнеса ЮТВ Холдингу. Цель сделки – выполнение требований закона «О средствах массовой информации» об ограничении иностранного участия в российских СМИ 20-процентным уровнем. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции СТС Медиа.

ОСТАЛЬНЫЕ НОВОСТИ

separator

Макроэкономика

Представленные Росстатом ключевые экономические индикаторы за ноябрь рисуют очень неоднозначную картину. Потребительский спрос продолжил снижаться, и оборот розничной торговли упал на 13,1% год к году – худшая динамика с конца 1998 г. Мы видим риски дальнейшего ослабления потребительского спроса и сомневаемся, что экономика сможет вернуться к росту в будущем году.

НОВАТЭК (NVTK LI – Покупать)

НОВАТЭК и SRF подписали договор купли–продажи в отношении 9,9% акций проекта «Ямал СПГ». Стороны также заключили договор о предоставлении НОВАТЭКу 15-летнего кредита объемом 730 млрд евро, большая часть которого пойдет на реализацию проекта «Ямал СПГ».

АФК «Система» (SSA LI – Покупать)

Сделка по продаже Системой миноритарного пакета акций Детского мира Российско-китайскому инвестиционному фонду (РКИФ принадлежит РФПИ и китайской компании China Investment Corporation) должна быть закрыта в декабре, сообщил Интерфакс со ссылкой на заявление главы РФПИ Кирилла Дмитриева. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции АФК «Система».

Тинькофф Банк (TCS LI – Держать)

Тинькофф Банк опубликовал отчетность за ноябрь по РСБУ. Кредитный портфель за месяц почти не изменился, а депозиты продолжили расти, прибавив порядка 3% за вычетом переоценки, что лучше, чем по сектору в целом. Банк также вновь опередил сектор по динамике кредитов и депозитов год к году, а его уровень просрочки продолжил снижаться.

pdf icon d151218_rus.pdf