Новости рынка акций: Oil sector, Tinkoff Bank, Uralkali, Yandex

ГЛАВНОЕ

separator

Рынки акций

Российский рынок акций ожидаемо снижался большую часть вчерашней торговой сессии под влиянием негативного движения международных фондовых индексов. Тем не менее отскок цен на нефть вечером помог ему во многом вернуть потери, в результате индекс РТС закрылся почти без изменений. Сегодня фондовые индексы Азии окрашены в красный цвет: опасения в отношении перспектив китайской экономики усиливаются. Фьючерсы на S&P 500 теряют почти 1%. Цена на нефть по-прежнему балансирует в районе 30 долл./барр. Мы ожидаем, что российский рынок откроется на уровне вчерашнего закрытия.

ОСТАЛЬНЫЕ НОВОСТИ

separator

Нефтяной сектор

Министр энергетики РФ Александр Новак не ожидает снижения экспорта и добычи нефти в России в 2016 г., но не исключает сокращения инвестиционных программ нефтедобывающих компаний.

Уралкалий (URKA LI – Продавать)

Уралкалий опубликовал производственные результаты за 2015 г., отразившие снижение объема выпуска хлоркалия на 6% год к году до 11,4 млн т в 2015 г. и на 3% до 2,8 млн т в 4 кв. 2015 г. Мы считаем эти результаты нейтральными для котировок.

Яндекс (YNDX US – Держать)

Google может быть оштрафован на 7% от объема продаж Google Play российским пользователям в 2014 г., за нарушение российского антимонопольного законодательства. Об этом вчера сообщил Интерфакс со ссылкой на главу ФАС Игоря Артемьева. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Яндекса.

Тинькофф Банк (TCS LI – Держать)

Тинькофф Банк объявил результаты выкупа ГДР, согласно которым 7 января было куплено 2,2% бумаг по 3 долл./ГДР. В результате достаточность капитала первого уровня, по нашим расчетам, снизится примерно на 70 б.п., а прогнозная балансовая стоимость на акцию в 2016 г. – приблизительно на 1,5%. Выкуп, по-видимому, поддержал котировки ГДР, однако с фундаментальной точки зрения мы продолжаем считать эти бумаги переоцененными.

pdf icon d160115_rus.pdf

Ежедневный информер акций, 14 January 2016

СТРАТЕГИЯ

separator

Внешний рынок

Слабые показатели роста и инфляции вкупе с новым снижением цен на нефть повышают вероятность того, что подъема ставки ФРС в 1 кв. 2016 г. не произойдет. Российский рынок демонстрирует неплохую устойчивость к падению нефтяных котировок. Мы продолжаем рекомендовать еврооблигации Газпрома.

Внутренний рынок

Цены длинных ОФЗ продолжают снижаться, но активность продаж явно падает. Среди корпоративных бумаг рекомендуем короткие облигации Россельхозбанка.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

separator

Уровень ликвидности в банковской системе вчера упал, но сегодня и завтра ликвидность получит поддержку. Инфляция в начале января резко замедлилась.

pdf icon 160114_FID.pdf

Новости рынка акций: Novatek, Banks, Mobiles, NCSP Group

ГЛАВНОЕ

separator

Рынки акций

Вчера российский рынок акций вновь закрылся в минусе, а индекс РТС потерял 0,2% после того, как данные по запасам нефти и бензина в США спровоцировали падение цен на нефть, оказав давление на рынки. На азиатских торговых площадках сегодня утром отрицательная динамика, индекс Nikkei терял в течение торгов более 4%. Фьючерсы на нефть Brent котируются вблизи 30 долл./барр. после падения до 29,7 долл./барр. ночью. Низкие цены на нефть создают дополнительные риски для российского рынка. В такой ситуации единственной разумной стратегией остается ставка на дивиденды. Сегодня мы ожидаем открытия российского рынка акций в минусе примерно на 1% по индексу РТС.

ОСТАЛЬНЫЕ НОВОСТИ

separator

НОВАТЭК (NVTK LI – Покупать)

Согласно предварительным операционным показателям НОВАТЭКа, в 4 кв. 2015 г. добыча природного газа выросла у компании на 9% год к году до 17,8 млрд куб. м, а жидких углеводородов – на 45% до 2,6 млн т. В обоих случаях прирост превысил целевые показатели на 2015 г.

Группа НМТП (NCSP LI – Покупать)

Как подтвердил Интерфаксу первый вице-президент Транснефти Максим Гришанин, Группа НМТП не будет выплачивать дивиденды за 9 мес. 2015 г. По нашему мнению, компания могла бы позволить себе выплату дивидендов, учитывая ее денежную позицию и способность генерировать денежный поток. Причина отказа от выплаты дивидендов могла быть связана с проблемами Внешторгбанка, где у НМТП были открыты счета. Новость негативна для недооцененных акций компании.

Мобильная связь

В 2015 г. количество проданных смартфонов упало в России на 8,7% год к году до 25,8 млн штук. Об этом сообщил вчера Интерфакс, ссылаясь на данные розничных сетей МТС (MBT US – ПОКУПАТЬ) и «Евросеть». Мы предпочитаем МТС и МегаФон в телекоммуникационном секторе.

Банковский сектор

АСВ дало оценку роста розничных депозитов по сектору в текущем году, предполагающую их увеличение на 14–16%, что в целом соответствует 15-процентному прогнозу ЦБ, представленному в декабре. В рамках базового сценария мы считаем возможным 12-процентный рост за 2016 г., то есть приблизительно такой же, как и в прошлом году за вычетом переоценки. Согласно нашему негативному сценарию рост розничных депозитов составит 8–10%.

pdf icon d160114_rus.pdf

Ежедневный информер акций, 13 January 2016

СТРАТЕГИЯ

separator

Внешний рынок

Сегодня пришла первая в наступившем году хорошая новость из Китая: данные по внешней торговли Китая за декабрь оказались выше прогнозов. Это может говорить о некотором положительном влиянии ослабления юаня. В результате аппетит к риску вырос. Российские еврооблигации показали вчера умеренное снижение цен, несмотря на высокую волатильность на нефтяном рынке. Корпоративные облигации РФ в 2015 г. опередили суверенный долг.

Внутренний рынок

Сегодня на аукционе Минфин предложит сравнительно короткие бумаги – 10 млрд руб. ОФЗ 24018 и 7,8 млрд руб. ОФЗ 26214. В муниципальном сегменте рекомендуем к покупке облигации Красноярского края. Первое коллекторское бюро открыло книгу заявок на облигации серии 07.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

separator

Сегодня спрос на ликвидность может вырасти: банки должны вернуть ЦБ и казначейству около 750 млрд руб.

pdf icon 160113_FID.pdf

Новости рынка акций: CTC Media, NOVATEK, AFK Sistema, Moscow Exchange

ГЛАВНОЕ

separator

Рынки акций

Колебания цен на нефть продолжают определять движение российского рынка акций. Вчера он открылся снижением более чем на 2% по индексу РТС, но к закрытию торгов частично восстановился, и индекс РТС завершил день на 0,5% в минусе. Сегодня на азиатских торговых площадках преобладают позитивные настроения после публикации превзошедших консенсусный прогноз данных по китайскому экспорту/импорту. Фьючерсы на S&P 500 дорожают, но фьючерсы на Brent, хоть и восстановились относительно вчерашних минимумов, находятся сейчас в районе 31 долл./барр. – уровень, зафиксированный в момент вчерашнего закрытия российского рынка; рубль же до начала биржевой торговли подешевел до более 77 руб./долл. Мы ожидаем открытия индекса РТС снижением на 0,5%.

СТС Медиа (CTCM US – Держать)

Операционные показатели СТС Медиа за 2015 г. оказались лучше, чем в консервативном сценарии, сообщил сегодня «Коммерсант» со ссылкой на неназванные источники. Это потенциально может позволить осуществить сделку с ЮТВ по полной стоимости, и мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции СТС Медиа.

ОСТАЛЬНЫЕ НОВОСТИ

separator

НОВАТЭК (NVTK LI – Покупать)

Ярудейское месторождение, введенное в эксплуатацию в декабре 2016 г., вышло на плато добычи, превысившее 70 тыс. барр./сутки. При этом на месторождении действуют лишь 32 скважины. В 2016 г. вклад Ярудея в объемы добычи жидких углеводородов НОВАТЭКа может составить почти 20%.

АФК «Система» (SSA LI – Покупать)

Башнефть может приобрести 19-процентный пакет в Уфаоргсинтезе (22% обыкновенных акций) у АФК «Система» за 3,55 млрд руб. (47 млн долл.), следует из проекта директивы Росимущества. Об этом вчера сообщил Интерфакс. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Системы.

Московская биржа (MOEX RX – без рекомендации)

Московская биржа опубликовала объемы торгов за декабрь. Валютный и денежный рынки показали лучшую динамику месяц к месяцу. При этом форекс стал также лучшим сегментом по итогам года, продемонстрировав прирост объемов на 36%. Акции Московской биржи по-прежнему позволяют сделать ставку на дивиденды, дивидендная доходность, вероятно, составит около 7%.

pdf icon d160113_rus.pdf

Ежедневный информер акций, 12 January 2016

СТРАТЕГИЯ

separator

Внешний рынок

Падение цен на нефть продолжилось, котировки Brent пробили уровень 31 долл./барр. Интервенции, которые провел Народный банк Китая на офшорном рынке юаня, поддержали рынок акций этой страны, но почти не повлияли на котировки сырья. На российском рынке евробондов неделя началась с понижательного тренда, суверенные бумаги показали более заметное снижение котировок, чем корпоративные. При этом у инвесторов не было времени отыграть резкое падение цен на нефть вчера вечером.

Внутренний рынок

Рынок ОФЗ, открывшись после новогодних каникул, отправился вдогонку за падающим рублем. Госсегмент в 2015 г. заметно опередил корпоративные бумаги.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

separator

Рубль потерял вчера более 4% по отношению к доллару, сегодня ослабление рубля продолжится. Несмотря на отсутствие ажиотажного спроса на валюту, ЦБ продолжает сокращать объем ликвидности в банковской системе.

pdf icon 160112_FID.pdf

Новости рынка акций: Magnit, Rosneft, Rail Transport

ГЛАВНОЕ

separator

Рынки акций

Вчера индекс РТС сбросил 5,1%, завершив день ниже 700 пунктов, а его потери с начала года выросли до 7,5% на фоне обвала цен на нефть и падения рынков Китая. Сегодня нефть снова дешевеет: фьючерсы на Brent уже успели потерять более 3% и сейчас стоят менее 31 долл./барр. Мы ожидаем, что в течение дня котировки российских акций продолжат снижаться, приспосабливаясь к новому уровню цен на нефть и слабеющему рублю. Индекс РТС может открыться примерно на 2% в минусе.

Магнит (MGNT LI – рекомендация пересматривается)

Как следует из опубликованных вчера операционных результатов, в декабре Магнит показал фактически те же темпы роста выручки, что и месяцем ранее. Наша финансовая модель компании пересматривается.

ОСТАЛЬНЫЕ НОВОСТИ

separator

Роснефть (ROSN RX – Держать)

Некая китайская госкомпания, по данным «Ведомостей», может купить две трети 29% акций восточно-сибирской дочерней компании Роснефти «Таас-Юрях нефтегазодобыча», суточная добыча которой составляет 20 тыс. барр. Инвестиционный фонд SPG получит оставшуюся одну треть доли.

Ж/д перевозки

ОАО «РЖД» опубликовало операционные результаты за 2015 г. Объемы погрузки в декабре выросли на 1,1% год к году до 104 млн т, а по итогам года снизились на 1%, составив 1,2 млрд т. Динамика по типам грузов была неоднозначной. Так, объемы погрузки угля (основного вида грузов РЖД) возросли за год на 2,5% до 323 млн т, тогда как погрузка нефти и нефтепродуктов (второй по объему тип груза компании) сократилась на 2,1% до 251 млн т. Строительные материалы – третий по объему тип груза – показали один из худших результатов: объемы их погрузки упали на 7,4% год к году до 131 млн т. Вышедшие результаты нейтральны для котировок Globaltrans и Трансконтейнера.

pdf icon d160112_rus.pdf

Ежедневный информер акций: Banking Monthly – Strong Ruble Plus Weak Oil Equals Trouble for Banking Sector

РОССИЙСКИЙ РЫНОК ДОЛГОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ

Banking Monthly
Финансовая корпорация УРАЛСИБ
 
 
Пятница, 25 декабря 2015
Сильный рубль в условиях низких цен на нефть
ставит новые задачи для банковского сектора
 
Рубль демонстрирует устойчивость к новой волне снижения цен на нефть. В ноябре цена на нефть возобновила падение, однако на этот раз рубль проявил относительную устойчивость: в то время как цена на нефть упала примерно на 25% с конца октября, курс рубля потерял лишь около 10% по отношению к доллару. Хотя в ближайшем будущем новая распродажа рубля, по нашему мнению, едва ли возможна, мы по-прежнему видим риски постепенного ослабления российской валюты, если цены на нефть останутся вблизи текущего уровня на горизонте двух-трех месяцев. После того как Центробанк в прошлом году перешел на режим свободно плавающего курсообразования, рубль стал идеальным естественным стабилизатором: снижение экспортной выручки требует корректировок валютного курса, что, в свою очередь, приводит к сокращению импорта. В результате, несмотря на то что доля энергоносителей (нефти и газа) в экспорте составляет приблизительно 60%, а номинальное сокращение экспорта за 10 мес. 2015 г. превысило 30% год к году, сальдо торгового баланса за тот же период уменьшилось лишь на 22%. Если в ближайшие несколько месяцев цена на нефть останется в диапазоне 35–40 долл./барр., курс доллара к рублю может достичь 74–75 руб./долл. Последствия для банковского сектора, вероятно, будут неоднозначными: банки испытают давление на капитал, но получат поддержку за счет того, что чистые иностранные активы сектора за последние полтора года значительно выросли и сейчас превышают 100 млрд долл. Тем не менее стоит подчеркнуть, что ослабление рубля едва ли возможно в ближайшие пару месяцев. Прежде всего, отток капитала сейчас, кажется, сравнительно небольшой, особенно учитывая, что опасения ускорения оттока на фоне роста платежей по внешнему долгу не оправдались. Кроме того, в 1 кв. курс рубля, как правило, довольно высокий, что связано с сезонно сильным платежным балансом и довольно ограниченным объемом ликвидности из-за традиционно низкого уровня бюджетных расходов в начале года.

Необходимые корректировки в бюджетной сфере могут оказать существенное влияние на ликвидность в банковском секторе. В текущей ситуации, когда средства Резервного фонда используются для финансирования бюджетного дефицита, сильный рубль означает, что эти средства будут расходоваться с опережением графика. Поскольку у Минфина сейчас нет эффективных инструментов влияния на динамику валютного курса, а ЦБ в большей степени сконцентрирован на таргетировании инфляции и поэтому едва ли будет стимулировать ослабление рубля, единственным решением может быть ограничение бюджетных расходов, например поддержка региональных бюджетов сверх первоначального плана, вероятно, будет минимальной в нынешнем году (напомним, что в последние несколько лет трансферты регионам регулярно превышали суммы, заложенные в изначальной версии закона о бюджете). В то же время в 1 п/г 2015 г. дотации бюджетам, направленные на выравнивание бюджетной обеспеченности в регионах, достигли 60% годового плана, и еще одно резкое увеличение расходов было зафиксировано в 3 кв., непосредственно перед региональными выборами, поэтому нераспределенных средств осталось немного. В целом традиционный скачок расходов в последние дни года, вероятно, будет менее заметным в 2015 г. Это означает ограниченный приток ликвидности в банковскую систему. Расходы бюджета в начале года также традиционно низкие. Велика вероятность, что бюджет будет пересмотрен в течение года, и, чтобы гарантировать относительно равномерное сокращение бюджетных обязательств по расходным статьям, Минфин постарается сдерживать расходы. Эта ситуация отчасти напоминает ту, которая наблюдалась в 2009 г., когда бюджетные расходы в январе составили всего 4% от годовых. В итоге банки могут столкнуться с дефицитом ликвидности, и стоимость капитала может вырасти в январе.

pdf icon 151225_FI_Banking-Monthly.pdf

Ежедневный информер акций, 25 December 2015

СТРАТЕГИЯ

separator

Внешний рынок

Сегодня основные мировые торговые площадки закрыты. Единственной макроэкономической новостью, появившейся вчера, стала публикация статистики первичных обращений за пособиями по безработице, число которых снизилось сильнее, чем ожидалось. В четверг на российском рынке долларового долга цены вновь не изменились, и активность была минимальной. Рекомендуем к покупке облигации Газпрома.

Внутренний рынок

ОФЗ продолжают дорожать, несмотря на падение нефти и рубля. На вторичном рынке среди высокодоходных бумаг рекомендуем инвесторам обратить внимание на облигации Банка Пересвет. Росводоканал установил купон 13,5% по новому выпуску.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

separator

Объем ликвидности в банковской системе сейчас достаточный, чтобы спокойно пройти остаток налогового периода. Тем не менее есть риск, что в начале следующего года банки могут столкнуться с дефицитом ликвидных средств. 

pdf icon 151225_FID.pdf

Ежедневный информер акций, 24 December 2015

СТРАТЕГИЯ

separator

Внешний рынок

Нефтяные котировки резко выросли на фоне сокращения запасов сырой нефти в США на прошлой неделе. Сейчас Brent торгуется у отметки 37,8 долл./барр. Российские евробонды не отреагировали на рост цен на нефть, активность в этом сегменте рынка очень низкая. Рекомендуем к покупке конвертируемые облигации Яндекса.

Внутренний рынок

Спрос на флоатер оказался неожиданно высоким. Минфин разместил вчера все заявленные 6,5 млрд руб. На вторичном рынке среди качественных бумаг рекомендуем облигации Росбанка. ГТЛК предложит выпуск БО-07.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

separator

Рубль укрепляется на фоне роста нефтяных котировок.

ВКРАТЦЕ

separator

Атомэнергопром вчера, с 13:00 до 14:00, собирал заявки на биржевые облигации серий БО-07 и БО-08. Размещение облигаций на бирже запланировано на 25 декабря 2015 г., но может пройти и в другой день. Срок обращения выпусков десять лет, объем каждого выпуска составляет 10 млрд руб. Эмитент.

Абсолют Банк 25 декабря 2015 г. начнет размещение облигаций серии БО-001Р-01. По итогам сбора заявок ставка 1-го купона установлена в размере 12,00% годовых. Объем выпуска по номинальной стоимости составляет 2 млрд руб. Срок обращения бумаг – три года с даты начала размещения. Оферта не предусмотрена. Эмитент.

pdf icon 151224_FID.pdf