Главная » 2015 » Октябрь

Месячные архивы: Октябрь 2015

Ежедневный информер акций, 30 October 2015

СТРАТЕГИЯ

separator

Внешний рынок

На глобальных рынках наблюдается относительное затишье, доллар мало меняется к основным мировым валютам. Исключение составляет долговой рынок США – доходность UST10 выросла на 7 б.п. В сегменте российских евробондов единого тренда вчера не сложилось. ТМК планирует выкупить выпуск TRUBRU’18 в объеме до 200 млн долл. Евраз предлагает выкуп евробонда Распадской в полном объеме. Рекомендуем к покупке облигации компании «Алроса».

Внутренний рынок

Сегмент ОФЗ подготовился к решению по ставке. Магнит собрал вчера заявки на новую бумагу с купоном 11,2%. Банк Пересвет 6 ноября проведет бук-билдинг на новый выпуск. Среди высокодоходных корпоративных бумаг внимания, по нашему мнению, заслуживают облигации компании «Полипласт».

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

separator

Сегодня ждем решения ЦБ по ключевой ставке. Мы полагаем, что регулятор может снизить ее на 50 б.п.

ВКРАТЦЕ

separator

Ставка 1-го купона по облигациям ГТЛК (В+/-/-) серии БО-06 установлена по итогам сбора заявок в размере 14,75% годовых. Срок обращения бумаг составляет 10 лет, предусмотрена 3-летняя оферта. Техническое размещение бумаг на бирже состоится 2 ноября 2015 г. Bonds.Finam.

РЕСО-Лизинг (ВВ-/-/-) планирует 30 октября 2015 г., в 10:00 по московскому времени, открыть книгу заявок на биржевые облигации серии БО-04. Сбор подачи заявок завершится 10 ноября 2015 г., в 16:00 по московскому времени.  Срок обращения займа – 10 лет, выставлена 2-летняя оферта. Ориентиры не объявлены. Bonds.Finam.

Первая грузовая компания (-/-/ВВ+) по итогам сбора заявок установила ставку 1-го купона по облигациям серии 03 в размере 11,80% годовых. Срок обращения займа – 10 лет, выставлена 5-летняя оферта. Техническое размещение на бирже состоится 5 ноября 2015 г. Bonds.Finam.

Металлоинвест (ВВ/Ва2/ВВ) установил ставку 1-го купона облигаций серии БО-01 объемом 10 млрд руб. в размере 11,85% годовых. Интерфакс.

pdf icon 151030_FID.pdf

Новости рынка акций: MegaFon, Novatek, Bank St Petersburg

ГЛАВНОЕ

separator

Рынки акций

Двигаясь вслед за остальными развивающимися рынками, российский рынок акций продемонстрировал вчера гораздо более заметное снижение, чем развитые рынки. Так, индекс MSCI EM опустился на 1,7%, а индекс РТС – на 1,8%. Сегодня совет директоров ЦБ РФ должен принять решение по ключевой ставке. Мнения участников рынка разделились примерно поровну: одни ожидают снижения ставки на 50–100 б.п., а другие – что ставка останется на нынешнем уровне 11%. Мы ожидаем снижения ставки на 50 б.п. Этим утром динамика азиатских рынков разнонаправленная. Котировки фьючерсов на нефть Brent немного снижаются, а фьючерсы на S&P500 подорожали примерно на 0,5%. Мы ожидаем открытия российского рынка снижением на 0,5% по индексу РТС.

МегаФон (MFON LI – Покупать)

МегаФон представил хорошие результаты за 3 кв. 2015 г. по МСФО, которые превзошли ожидания на уровне прибыльности. Кроме того, менеджмент повысил прогноз рентабельности по OIBDA на текущий год. Также было объявлено о щедрых промежуточных дивидендах. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции МегаФона.

ОСТАЛЬНЫЕ НОВОСТИ

separator

НОВАТЭК (NVTK LI – Покупать)

Компания планирует в декабре ввести в эксплуатацию Ярудейское нефтяное месторождение, объем добычи на котором должен составить 70 тыс. барр./сутки. Вместе с другими двумя месторождениями, запущенными в нынешнем году, оно обеспечит рост добычи жидких углеводородов в 2016 г. Строительство первой очереди Ямала СПГ завершено на 43%, никаких проблем с финансированием проекта, как уверены в НОВАТЭКе, возникнуть не должно.

Банк Санкт-Петербург (BSPB RX – Покупать)

Результаты банка за 3 кв. 2015 г. по РСБУ отразили возобновление роста кредитования, восстановление чистой процентной маржи (плюс 10 б.п. квартал к кварталу), а также некоторую нормализацию уровня прочих доходов и стоимости риска после их скачка во 2 кв. 2015 г. Все это дало ROAE в размере 5%. Докапитализация за счет программы ОФЗ увеличила коэффициент Н1.0 почти до 15%. Акции банка, по нашему мнению, остаются недооцененными, но факторы, способные обеспечить устойчивый рост их котировок, отсутствуют.

pdf icon d151030_rus.pdf

Ежедневный информер акций, 29 October 2015

СТРАТЕГИЯ

separator

Внешний рынок

ФРС оставила ставку без изменений, но в декабре повышение кажется вполне возможным. В результате доллар укрепился к основным мировым валютам, доходность UST10 выросла на 6 б.п. Цены на нефть вчера также резко повысились. На этом фоне прекратились продажи российского долларового долга. Рекомендуем к покупке конвертируемые облигации компании Яндекс.

Внутренний рынок

Несмотря на снижение цен накануне, вчерашние аукционы ОФЗ прошли при большом спросе. Тем временем инфляционное давление в экономике РФ остается высоким. В муниципальном сегменте обращаем внимание инвесторов на облигации Омской области. ГТЛК размещает один выпуск с купоном 14%.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

separator

Рубль получил поддержку за счет роста нефтяных цен, но отреагировал ослаблением на риски повышения ставки ФРС. Недельная инфляция остается на уровне 0,2%, но годовые темпы инфляции немного ускорились.

ВКРАТЦЕ

separator

Банк ВТБ (ВВ+/Ва2/-) подвел итоги тендера по выкупу десяти выпусков еврооблигаций. Еврооблигации с погашением в 2017 г., оба выпуска с погашением в 2018 г., выпуски с погашением в 2020 г. и с погашением в 2022 г. будут выкуплены на общую сумму 418,9 млн долл. Еврооблигации, номинированные в швейцарских франках, с погашением в 2024 г. будут выкуплены на 67,015 млн CHF. Объем выкупа еврооблигаций, номинированных в швейцарских франках, с погашением в 2016 г. и с погашением в 2018 г. составит 179,53 млн CHF. Объем выкупа еврооблигаций, номинированных в австралийских долларах, с погашением в 2017 г. составит 47,6 млн AUD. В отношении еврооблигаций, номинированных в долларах США, с погашением в 2035 г. предложение касалось также всего займа, объем выкупа составит 409 тыс. долл. Расчеты запланированы на 3 ноября 2015 г. Bonds.Finam.

pdf icon 151029_FID.pdf

Новости рынка акций: Novatek, Mobiles

ГЛАВНОЕ

separator

Рынки акций

Вчера цена на нефть активно росла, начав движение вверх еще до публикации данных о складских нефтяных запасах. Европейские и американский рынки также торговались на положительной территории. ФРС ожидаемо предпочла оставить ставки без изменений, но не исключила вероятности их повышения в декабре, из-за чего азиатские рынки, прогнозируя эффект от возможного укрепления доллара, не поддержали сегодня хорошее настроение американских инвесторов. Мы ожидаем, что индекс РТС откроется на 0,3% в минусе.

НОВАТЭК (NVTK LI – Покупать)

НОВАТЭК опубликовал отчетность за 3 кв. 2015 г. по МСФО и сегодня проведет телефонную конференцию. EBITDA выросла на 12% год к году и сократилась на 1% квартал к кварталу до 37,2 млрд руб. (0,59 млрд долл.), что на 3% выше нашей оценки. Чистый убыток в размере 13 млрд руб. (0,2 млрд долл.) преимущественно объясняется переоценкой долга по проекту «Ямал СПГ». В ходе телефонной конференции мы рассчитываем услышать комментарии относительно планов по капзатратам в 2016 г. и финансированию проекта «Ямал СПГ».

ОСТАЛЬНЫЕ НОВОСТИ

separator

Мобильная связь

В Министерстве связи РФ полагают, что национальный роуминг может быть отменен черед год-два, сообщил Интерфакс со ссылкой на вчерашнее заявление министра связи Николая Никифорова. В телекоммуникационном секторе мы по-прежнему отдаем предпочтение наиболее сильным с операционной точки зрения компаниям, таким как МТС и МегаФон.

pdf icon d151029_rus.pdf

Ежедневный информер акций, 28 October 2015

СТРАТЕГИЯ

separator

Внешний рынок

Сегодня заканчивается двухдневное заседание ФРС, рынок ждет сигналов относительно повышения ставки на заседании в декабре. Цены на нефть вновь снижаются на фоне роста запасов в США. Под влиянием падающей нефти продажи российских евробондов во вторник усилились. Рекомендуем к покупке облигации АФК «Система».

Внутренний рынок

В длинных бумагах прошла небольшая (пока) коррекция при высокой торговой активности. В корпоративном сегменте рекомендуем облигации компании Мираторг. Россельхозбанк установил купон по новому выпуску на уровне 11,7%.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

separator

Ситуация в преддверии заседания ЦБ по ключевой ставке остается неопределенной, но мы все же считаем, что регулятор пойдет на небольшое снижение ставки. 

ВКРАТЦЕ

separator

ОАО «РЖД» (ВВ+/Ва1/ВВВ-) по итогам сбора заявок установило ставку 1-го купона по биржевым облигациям серии БО-02 в размере 11,20% годовых. Облигации размещаются сроком на 10 лет, выставлена оферта на 4,5 года. Техническое размещение бумаг на бирже состоится 29 октября 2015 г. Bonds.Finam.

Газпром (ВВ+/Ва1/ВВВ-) выплатил купонный доход за второй купонный период и досрочно погасил облигации серии БО-21. Выпуск номинальным объемом 15 млрд руб. был размещен 28 октября 2014 г. с погашением в 2044 г. Bonds.Finam.

pdf icon 151028_FID.pdf

Новости рынка акций: Yandex

ГЛАВНОЕ

separator

Рынки акций

Вчера российский рынок резко упал вследствие более чем 3-процентного ослабления рубля. Участники рынка взвешивают шансы на понижение ключевой ставки ЦБ в пятницу. Негативному настрою способствовало также снижение цен на нефть. В результате индекс РТС сбросил 2,2% по итогам сессии. Сегодня азиатские фондовые индексы движутся разнонаправленно: Shanghai SE Composite торгуется на 0,4% в минусе, тогда как Nikkei 225 находится в зеленой зоне. Фьючерсы на нефть Brent ниже 47 долл./барр., фьючерсы на S&P500 пока остаются на месте. Мы ожидаем, что российский рынок откроется снижением на 0,3% по индексу РТС.

Яндекс (YNDX US – Держать)

Яндекс опубликовал сильные финансовые результаты за 3 кв. 2015 г. по US GAAP, которые превзошли ожидания на уровне выручки и EBITDA, и менеджмент повысил прогноз роста выручки в 2015 г. до 14–16% с 11–13% ранее. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Яндекса.

 

pdf icon d151028_rus.pdf

Ежедневный информер акций, 27 October 2015

СТРАТЕГИЯ

separator

Внешний рынок

Цены на нефть снижаются на ожиданиях дальнейшего роста запасов. Сегодня начинается двухдневное заседание ФРС США. Шансы на повышение ставки практически равны нулю, особенно учитывая вышедшую вчера слабую статистику по рынку недвижимости. На рынке российского долларового долга новая неделя началась без заметных ценовых изменений. Среди корпоративных бумаг привлекательно оценены облигации Металлоинвеста.

Внутренний рынок

Ценовая динамика в сегменте ОФЗ была вчера смешанной. Красноярский край вновь выходит на первичный рынок. На вторичном рынке среди корпоративных бумаг обращаем внимание инвесторов на облигации банка Пересвет.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

separator

Вчера отток средств по счетам расширенного правительства превысил 400 млрд руб., но это не привело к резкому росту задолженности банковского сектора перед ЦБ и Минфином. До конца месяца остается заплатить лишь налог на прибыль.

ВКРАТЦЕ

separator

КБ ДельтаКредит (-/Ва2/ВВВ-) по итогам сбора заявок установил ставку 1-го купона по облигациям серии БО-19 в размере 12,00% годовых. Техническое размещение бумаг на бирже состоится 30 октября. Облигации размещаются сроком на 10 лет, выставлена 2-летняя оферта. Bonds.Finam.

Банк Зенит (-/В1/ВВ-) 22 октября 2015 г. выкупил в рамках оферты 1 573 959 облигаций 11-го выпуска, что составляет 31,5% от общего объема займа. Бумаги выкупались по цене 100% от их номинальной стоимости. В тот же день банк реализовал на вторичном рынке весь выкупленный объем облигаций. Таким образом, в настоящее время весь объем облигаций 11-й серии находится в обращении. Bonds.Finam.

ЕвразХолдинг Финанс (В+/-/-) досрочно погасил облигации серий 02 и 04. Выпуски облигаций общим номинальным объемом 15 млрд руб. были размещены 1 ноября 2010 г. сроком на 10 лет. Bonds.Finam.

pdf icon 151027_FID.pdf

Новости рынка акций: Novatek, MegaFon, Air Transpor

ГЛАВНОЕ

separator

Рынки акций

Вчера российский рынок пострадал от снижения цен на нефть и ослабления рубля – индекс РТС закрылся на 1,7% в минусе. Среди компаний-аутсайдеров оказался Магнит: его акции подешевели за день на 6% после выхода в пятницу сравнительно плохих финансовых результатов за 3 кв. 2015 г. Рынки Азии сегодня демонстрируют слабую динамику, реагируя на вчерашнее понижательное движение на глобальных торговых площадках. Фьючерсы на нефть Brent опустились ниже 48 долл./барр., фьючерсы на S&P 500 теряют в цене 0,2%. На этой неделе участники рынка ожидают ориентиров от денежных властей, и мы полагаем, что индекс РТС откроется снижением на 0,5%.

ОСТАЛЬНЫЕ НОВОСТИ

separator

НОВАТЭК (NVTK RX – Покупать)

Завтра НОВАТЭК опубликует финансовые результаты за 3 кв. 2015 г. по МСФО. EBITDA, по нашим оценкам, увеличилась на 9% год к году и сократилась на 3% квартал к кварталу до 36 млрд руб. (0,57 млрд долл.), при этом рентабельность снизилась соответственно на 7 п.п. и на 1 п.п. до 32% на фоне падения нефтяных котировок и несмотря на рост газовых тарифов с 1 июля на 7,5%.

Авиаперевозки

Росавиа вчера опубликовала данные о пассажирских перевозках российских авиакомпаний за 9 мес. 2015 г. Так, пассажирооборот сократился на 3,4% год к году за 9 мес. 2015 г. и на 0,3% в сентябре. Тенденция к росту пассажирооборота на внутренних рейсах и его сокращению на международных в сентябре сохранилась: пассажирооборот на международных маршрутах упал на 13,2% год к году. Запрет на авиаперевозки между Россией и Украиной, вступивший в силу в прошедшее воскресенье, окажет дополнительное давление на сегмент международных авиаперевозок, что найдет отражение в операционных результатах авиакомпаний в 4 кв. 2015 г.

МегаФон (MFON LI – Покупать)

В четверг МегаФон представит отчетность за 3 кв. 2015 г. по МСФО, которая, как мы ожидаем, отразит некоторое сокращение выручки год к году и снижение рентабельности по OIBDA. Тем не менее мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции компании.

pdf icon d151027_rus.pdf

Ежедневный информер акций, 26 October 2015

СТРАТЕГИЯ

separator

Внешний рынок

Главным событием этой недели должно стать заседание ФРС, – правда, повышение ключевой ставки представляется маловероятным. На российском рынке евробондов покупки в пятницу возобновились, но были весьма умеренными.

Внутренний рынок

В сегменте госбумаг продолжается рост котировок. На вторичном рынке среди качественных бумаг рекомендуем облигации Росбанка. Силовые машины занимают с купоном 12,3%.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

separator

ЦБ вновь увеличил лимит для аукциона валютного РЕПО на срок 28 дней. По мере приближения сроков погашения задолженности по 12-месячным РЕПО возникает вопрос, возобновит ли регулятор 12-месячные аукционы, и удастся ли банкам рефинансировать эту задолженность.

ВКРАТЦЕ

separator

РЖД (ВВ+/Ва1/ВВВ-) планируют 27 октября, с 11:00 до 12:00, провести сбор заявок на облигации серии БО-02. Техническое размещение бумаг на бирже намечено на 29 октября. Bonds.Finam.

КБ ДельтаКредит (-/Ва2/ВВВ-) сегодня, с 12:00 до 13:00, будет собирать заявки на облигации серии БО-19. Техническое размещение на бирже запланировано на 30 октября. Bonds.Finam.

Открытие Холдинг (-/-/-) доразместил биржевые облигации серии БО-04 на 10 млрд руб. по номинальной стоимости. Bonds.Finam.

pdf icon 151026_FID.pdf

Новости рынка акций: Global Ports, Magnit

ГЛАВНОЕ

separator

Рынки акций

Российский рынок в пятницу вырос, прибавив 1,4%, однако из-за колебаний цены на нефть в целом неделя была для него волатильной: общий результат по индексу РТС составил минус 1%. Сегодня рынки Азии окрашены в зеленый цвет, расти им помогает принятое в пятницу Народным банком Китая решение снизить ключевую ставку кредитования. Фьючерсы на нефть Brent вновь торгуются у отметки 48 долл./барр., фьючерсы на S&P 500 немного теряют в цене. Мы ожидаем, что индекс РТС откроется ростом на 0,5%.

Global Ports (GLPR LI – Продавать)

В ближайшие месяцы в Санкт-Петербурге будет введен в эксплуатацию многофункциональный морской перегрузочный комплекс «Бронка». На наш взгляд, в краткосрочной перспективе ММПК «Бронка» едва ли сможет перехватить объемы у Global Ports, но возросшая конкуренция заставит стивидоров снижать цены. Мы пересмотрели нашу модель Global Ports, в результате наша прогнозная цена акций компании снижена на 27% до 4,0 долл./ГДР, и мы меняем инвестиционную рекомендацию с ДЕРЖАТЬ на ПРОДАВАТЬ.

ОСТАЛЬНЫЕ НОВОСТИ

separator

Магнит (MGNT LI – рекомендация пересматривается)

В пятницу Магнит опубликовал разочаровывающие неаудированные результаты за 3 кв. 2015 г. по МСФО, которые оказались хуже ожиданий рынка в части EBITDA. В настоящее время мы пересматриваем нашу модель компании.

pdf icon d151026_rus.pdf